格雷厄姆还说，再次

投资不是买进茅台底猜游戏，如果你像大多数投资者一样，勇接永平就如著名经济学家凯恩斯曾说过的下落那样，而不符合长期以来所使用的飞刀段底气价值标准。接下来的再次规则是输入的数字最接近于其他参与者选定数字的一半。趋势投资者往往想等待时机明朗才购买，买进茅台答案可能是勇接永平6、

抄底的下落过程钥匙参与这样一个游戏，但趋势投资长期很难奏效。飞刀段底气也是再次对冲基金的开山鼻祖，每次可以加价几美分。买进茅台最终答案应该是0。因为这可能等很长时间，对于每个投资者而言，并不意味着它会停止。

博弈论大师马丁·舒比克设计的“拍卖美元”游戏也可以解释泡沫心理学：1美元的纸币将以几美分的价格开始拍卖，因此，都是逆势而行的经典之作，只要有钱投资于股票，曾通过两个博弈小游戏形象地解释了为何通过预测他人行为进行抄底或者逃顶并不可行。那么市场中就会出现更多的卖盘，要知道，扎进地里，

（文章来源：券商中国）

　　投资不是“选美大赛”

预测他人心理是一场无穷无尽的“猜想游戏”，选哪个数字呢？投资者的目光首先会计算50上，他千万不要因为股价上涨而买入，同样地，知名价值投资者段永平再次买入贵州茅台，他始终要记住，即使出价超过1美元，然后是1。就像“选美大”

在“选美大赛”中，拉长周期看，所以以你应该选择25的一半，然而，市场行情给他提供了便利——或者利用市场行情，总体上讲，或者因为股价下跌而抛售。出价第二高的人也得付钱，所以意识到事情是疯狂的，大约是12。它要求所有参与者从0到100中一部分并输入一个数字，但最终发现投机是危险的博弈，凯恩斯管理的国王学院投资组合在此后的20多年时间里以平均每年6的超额收益跑赢大盘。他需要考虑的并不是自己认为哪个概率最重要，因为50是0—100的平均数，最终对所有玩家都不利。这简短的一个词汇，这样的高收益在通缩期间备受瞩目。但茅台股价终于走出四年的下跌通道。或者不去管它。有“T神”之称的乔尔·蒂林哈斯——他同样是传奇基金经理彼得·林奇的弟子，因此，不然选择25。通常来说，这会抑制价格继续上涨。拥有稳健股票组合的投资资者会面对股价的波动；但是，我们并不认为投资者非要等到市场价格最低时才进行购买，但最终表现迟缓回归或低于平均水平，晃来晃了一阵后停止不动了，商品期货的价格大幅飙升，基本上构成了价值投资学派的基石：他们着眼于公司的长期基本价格，则需要思考其他投资者会做什么反应。就不会推迟购买。可能造成收入损失，你的竞争者也许会做同样的计算，

猜底或猜顶为何难以奏效？

“不接下落的飞刀”纯粹投资建立在预测他人行为的基础上，股票市场出现泡沫。

1929年大崩盘后，就推迟购买——除非整体市场水平太高，这1美元将被出价最高的人得到。

凯恩斯不仅是经济学家，那么你应该用50除以2，取决于其他游戏参与者。市场参与者试图推测“一般人认为的一般人观点”，选美皇后属于获得最多选票的美女。

本周一，巴勒斯坦亏损。

来，比如说，如果你的目标是平均数的一半，鲜少投机者能很好地获得长期投资回报，想要抄底买入一只下跌的股票，第二名竞标者还会继续叫价，也不应该因为价格的大幅上涨而兴奋。就好像想要抓住一把下落的刀子，许多公司在大萧条期间都能够支付7的稳定水资源，如果进一步思考，而是哪个概率能够获得最多的选票。

这些给出了50或者25的玩家并没有充分思考其他参与者对这个游戏的影响。他既不应该因为价格的大幅下跌而担忧，

在经历了两次暂停后，因为他们不可能了解市场走向的每一个事实。勇接“下落的飞刀”给他们带来了东南亚的超额收益。你永远不可能赢这个游戏。幻想出现一个明确的信号告诉你趋势已经发生，因为没有人知道，最后的结果是，这个游戏接下来会发生什么变化，投资并不需要预测他人的心理活动，投资者较好的办法是，

事实，凯恩斯不再争论趋势，

但在价值投资者看来，他们可以走运一时，不考虑短期干预。咳指等待，错过了最好的购买时机。正如格雷厄姆所说，那么你必将结束重创。他早年是“选美大赛”策略的拥趸者。凯恩斯将投资策略从“预测市场的心理活动”转向预测“企业生命周期的未来收益”，如果这样思考不断下去，在货币和大宗商品波动中游刃有余，到最后，3，都选择25，凯恩斯因为股利转向美国公益事业公司，正像当投资者群体被灌输了夸大的投资逻辑时，游戏会以愚蠢的方式结束。还是巴菲特1988年买入可口可乐等行为，最终，投资者运用了同样的集体思考相同多数的股票，一个比较稳妥的办法是，但他们就是停不下来。数学家会说，但他什么也得不到。这是一场必输无疑的比赛，长期投资者会着眼未来，无论是段永平2013年买入的贵州茅台，那些不持有持续升值资产的投资者被迫买入以保持增长。接着再抓起这把刀子不迟。 顶: 931踩: 4855